10月29日，公司颁发2021年三季报，前三季度告终营收19.74亿元，同比+4.29%；告终归母净利润0.39亿元，同比-11.45%，根基EPS为0.09元开云电子。21Q3告终营收8.86亿元，同比-1.76%；告终归母净利润1.02亿元，同比-6.20%。

　　前三季度公司出售毛利率为32.23%，同比-5.09pct（Q3为37.42%开云电子，同比-4.68pct），因由是运输用度计入交易本钱所致开云电子。21年前三季度/21Q3毛销差分歧为6.78%/19.27%，同比-1.96pct/-1.45pct，公司告白费、墟市扩充用度有所增长，拉低举座毛销差。

　　前三季度公司时候用度率革新光鲜。个中出售用度率为25.45%，同比-3.12pct（Q3为18.15%，同比-3.24pct），因由是（1）出售进入有所增长；（2）运输费重分类至交易本钱。处分用度率为7.55%，同比-0.16pct（Q3为6.53%，同比+0.79pct）。研发用度率为1.06%冲泡，同比+0.08pct（Q3为0.76%，同比+0.12pct）。财政用度率为-0.11%，同比-0.03pct（Q3为0.51%，同比+0.19pct），因由是息金收入增长。

　　遵循前三季度策划情形，咱们幼幅调度结余预测。估计21-23年公司告终收入41.56/49.38/57.73亿元，同比+10.5%/+18.8%/+16.9%；告终归母净利润3.77/4.39/5.16亿元，同比+5.2%/+16.4%/+17.7%，对应EPS为0.91/1.05/1.24元，对应PE为18/16/14倍。公司目前估值秤谌低于非乳饮料行业21年29倍估值（Wind相似预测），商酌到公司聚焦产物、品牌及渠道力塑造，长远事迹增速将速于行业均匀秤谌，庇护“举荐”评级。开云电子2021年三季报点评：冲泡类产物收入伸长持沉即饮类产物仍处于安排期